（原标题：投资没能再造一个绝味食物）

斑马耗尽 陈晓京

在日前一份答复上交所的公告中，“鸭脖之王”绝味食物，不得不承认来自卤味耗尽阛阓的巨大压力。

开店、销售均放缓，乃至3年前的募投产能名堂，也被动罗致了严慎要领。不外，积存已久的产能名堂不得不发，改日怎么消化？

公司为了散布风险，早在2013年开动布局投资业务，聚焦于卤味及食物行业高下流企业，从投资和府捞面、千味央厨，到通过番茄叁号等多家私募基金转折进入联系企业，已初步勾画出一个好意思食买卖疆土。并意图通过投资，再造一个绝味。

然而，这一番操作，并未给公司带来丰厚报酬。2022年至2024年，先后干预资金近44亿元，投资亏空所有逾越2亿元。

投资荟萃亏空

绝味食物（603517.SH）稳坐卤货界头把交椅后，握续对外股权投资，即即是在投资频年亏空的情况下，仍莫得停步。

公司借助股权投资，圈定联系行业方针，转折鼓舞业务扩张，通过打造“好意思食生态圈”，试图竣事再造一个绝味的巨大规划。

愿望是好意思好的，践诺终究粗暴冷凌弃。

10月22日，公司在答复上交所监管函中裸露，2017年于今，公司投资活动现款流量净额握续为负，投资活动未产生资金净流入。

2022年至2024年上半年，公司投资支付的现款诀别为8.80亿元、24.22亿元和10.63亿元，投资收益诀别为-9421.85万元、-1.16亿元和-325.20万元，投资亏空的地点，一时难以阻遏。

本年上半年，公司股权投资支拨3000万元，主要投向江苏满贯（握股比例47.88%）、长沙拿云（握股比例33.09%）两家企业，其诀别竣事营业收入2971.00万元和1.67亿元，归母净利润诀别为-839.17万元和-1171.63万元，证明公司投资收益诀别为-401.83万元和-387.63万元。

2023年，公司股权投资支拨约2.62亿元，投向绝了二期基金、金箍棒私募基金、新津肆壹伍基金、赣肴食物和江苏满贯等5家企业。当年，除了赣肴食物（握股比例20%）证明投资收益71.10万元除外，其余一说念亏空，公司证明亏空所有约1.06亿元。

为止本年6月，公司对外投资方针账面价值所有约26.46亿元，存在投资收回风险的投资名堂有6家，账面价值所有约1.07亿元，存在投资回收风险所有4540.62万元。

绝味食物暗示，一方面，将组织或派驻投后处分团队匡助被投企业改善运营拆伙，另一方面，针对非卤味联系名堂积极寻找退出道路，减少投资损失。

募投名堂程度放缓

2021年，绝味食物决定罗致定增形势进一步提高产能储备，为公司永恒发展奠定基础。当年8月，公司募资近24亿元，用于执行6大产能名堂，所有加多卤制肉成品及副产物加工年产能16万吨。

时隔3年，可选耗尽品受外部环境影响，耗尽者需求滚动，使得卤味行业濒临较大的糊口压力，公司的募投名堂并不决期建成投产。其中，就包括日前被上交所点名的广东阿华、广西阿秀。

上述两家企业系公司全资子公司，募投卤制肉成品及副产物加工年产能诀别为6.57万吨和2.5万吨，规划投资总数8.63亿元和4.44亿元。为止本年6月，两大名堂在建工程余额诀别为2.21亿元和2.14亿元，投资程度诀别为30.18%和46.10%。预测2025年10月和2024年12月，达到预定可使用景况，阐述较为自在。

产能名堂阐述不足预期，原因主要来自外部。

除了公司说明的在出奇三年时辰受到影响被动中断外，更多的是这几年来，食物餐饮行业资格的大调度、行业举座需求较弱带来的影响。

不仅绝味食物，周黑鸭、煌上煌（002695.SZ）等卤味食物企业在财报中，均露出出已从以前的防御规模扩张，转而向普及质料和拆伙，优化门店结构以及立异业务等神色来应答阛阓骤变。

绝味食物称，其现存产能尚有裕如，对募投名堂罗致严慎魄力，是合适自己经营本色的计策。

鸭脖不好卖了

你有多久没啃过鸭脖了？

前几年，卤味自在化风头正劲，品牌层见错出，传统卤味企业收拢了风口，趁势扩张。在行业茁壮期里，周黑鸭（01458.HK）、绝味食物先后登陆成本阛阓。

然而，耗尽风向不是一成不变的，这几年卤味耗尽阛阓由自在转向佐餐场景，联系企业遭逢严峻挑战。

受销量下落的影响，2024年上半年，绝味食物营业收入竣事33.40亿元，较上年同时下落9.73%，同时，归母净利润竣事2.96亿元，同比增长22.20%。

往常，跟着门店数目的扩张，绝味食物规模握续彭胀。2021年至2023年，公司门店诀别净增1315家、1362家和874家，推动营收逐年增长，但同时归母净利润诀别为9.81亿元、2.35亿元和3.44亿元，呈举座下滑趋势。

本年，形式急转直下。为止上半年末，公司在中国大陆地区（不含港澳台及国际阛阓）门店所有14969家，较客岁同时减少1193家。

卤制食物销售业务，是公司主力业务，也渐渐现出天花板。2021年至2023年，其收入规模诀别为57.43亿元、56.50亿元和60.50亿元，同比诀别增长17.27%、-1.625和7.09%，同时，毛利率由33.77%降至27.86%。2024年上半年，卤制食物销售收入28.09亿元，同比再降9.42%。

9月下旬，绝味开动卖奶茶的音讯冲上热搜，外界觉得是公司寻找第二增长弧线的一次实践。

奶茶配卤味，景色会加倍，但“鸭脖大王”卖奶茶，只怕不是浅易上架销售就万事大吉了。$周黑鸭(HK|01458)$$绝味食物(SH603517)$$煌上煌(SZ002695)$