国元证券股份有限公司邓晖,朱宇昊,单蕾近期对味知香进行谈判并发布了谈判诠释《味知香2024年三季报点评：压力环比减少，积极拓展渠谈客户》，本诠释对味知香给出增抓评级，面前股价为21.08元。

　　味知香(605089)　　事件　　公司公告2024年三季报。2024年前三季度，公司竣事总营收5.11亿元，同比-17.50%，归母净利0.68亿元，同比-36.83%，扣非归母净利0.66亿元，同比-36.79%。24Q3，公司竣事总营收1.83亿元，同比-9.19%，归母净利0.25亿元，同比-21.81%，扣非归母净利0.25亿元，同比-22.28%。　　加盟店数有所优化，其他渠谈门店及客户抓续拓展　　1）肉禽、水产Q3收入降幅缩窄。2024年前三季度，公司肉禽、水产、其他居品收入辞别为3.39、1.37、0.28亿元，同比-17.62%、-18.57%、-6.63%；24Q3收入辞别同比-7.86%、-7.17%、-37.17%。　　2）华东地区占比94.21%，Q3收入降幅环比缩窄。2024年前三季度，公司华东地区收入4.75亿元，占比为94.21%，收入同比-17.55%，24Q3收入同比-9.59%；第二地面区为华中，24年前三季度收入为0.15亿元，占比为2.92%。　　3）商超渠谈竣事正增长。2024年前三季度，公司零卖（加盟、经销）、商超、批发、“直销过甚他”、电商渠谈收入辞别为3.41（2.73、0.68）、0.25、1.33、0.04、0.01亿元，同比-16.29%（-17.14%、-12.73%）、+7.58%、-20.09%、-64.75%、-27.20%；24Q3收入辞别同比-8.66%（-10.09%、-2.24%）、+9.18%、-8.50%、-92.15%、-27.79%。　　4）加盟店数有所优化，其他渠谈门店及客户抓续拓展。2024Q3末，公司加盟店、经销店、商超客户、批发客户辞别为1753、756、97、576，Q3净增-25、10、3、17家，较岁首净增-70、28、14、41家。　　新厂投产分管用度及财务用度增多影响Q3净利率　　1）新厂投产分管用度短期影响净利率。2024年前三季度，公司毛利率为25.23%，同比-0.93pct，归母净利率为13.26%，同比-4.06pct，主要由于毛利率下落、照应及财务用度率擢升等影响，公司照应、财务用度率同比+2.36、+0.80pct至7.08%、-1.49%，照应用度率上行主要由于新厂进入使用导致的分管用度增多。　　2）新厂投产分管用度、财务用度增多影响Q3净利率。24Q3，公司毛利率为25.91%，同比-0.34pct，归母净利率为13.86%，同比-2.24pct，主要由于毛利率下落、照应及财务用度率擢升、处分失掉增多等影响；公司照应、财务用度率同比+1.02、+3.91pct至7.17%、-0.29%。　　投资提议　　咱们展望24/25/26年公司归母净利辞别为0.88/0.91/0.95亿元，同比增长-34.86%、2.94%、4.46%，对应11月1日PE32/31/30倍（市值28亿元），保管“增抓”评级。　　风险领导　　食物安全风险、原材料价钱波动风险、结尾需求不足预期风险。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据筹备，华福证券童杰谈判员团队对该股谈判较为潜入，近三年预测准确度均值为76.7%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.74亿，字据现价换算的预测PE为16.75。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级5家，增抓评级5家；曩昔90天内机构联想均价为20.8。

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