山西证券股份有限公司冀泳洁,王锐近期对华秦科技进行筹议并发布了筹议陈诉《事迹持重订单充沛，居品条线储备丰富》，本陈诉对华秦科技给出增捏评级，面前股价为108.8元。

　　华秦科技(688281)　　事件描述　　华秦科技发布2024年三季报。2024年前三季度，公司收场贸易收入7.38亿元，同比增长22.55%；收场归母净利润3.09亿元，同比增长14.41%，收场扣非归母净利润2.96亿元，同比增长14.42%。2024年第三季度，公司收场营收2.53亿元，同比增长14.77%，环比增长6.34%；收场归母净利润0.94亿元，同比增长8.01%，环比下跌-7.26%；收场扣非归母净利润0.89亿元，同比增长6.59%，环比裁减-6.54%。　　事件点评　　在手订单足够，营收持重增长。公司是当今国内小数数好像全面阴私常温、中谦虚高温隐体格料遐想、研发和坐褥的高新时代企业尤其在中高温隐　　体格料边界时代上风赫然。2024前三季度收场贸易收入7.38亿元，同比增长22.55%，主要由于批产型号任务和小批试制新址品订单不息增多，产销量稳步提高。字据公司2024年半年度陈诉，2024年1月17日，1月30日，7月4日公司坚贞进击隐体格料销售条约，金额预计7.74亿元，订单足够，明天事迹成长细目性高。　　控股子公司限度延长，盈利智力短期承压。从用度端来看，2024前三季度三费率9.94%，同比增多4.57pct。其中，惩处用度率7.00%，同比增多2.15pct；销售用度率1.74%，同比增多0.12pct；财务用度率1.21%，同比增多2.31pct。主要系控股子公司限度延长，惩处东谈主员增多所引起的薪酬增多，上海瑞华晟股份支付用度及专利权摊销证据及租出办公厂房计入惩处用度的使用权钞票折旧金额增多，租出未证据融资用度摊销、贷款利息和贴现手续费增多等身分所致。盈利智力方面，2024Q1-Q3公司收场毛利率54.61%，同比下跌4.23pct；销售净利率39.55%，同比下跌4.44pct。　　多边界并进收场业务协同发展，样貌稳步鼓动掀开明天增漫空间。隐身　　材料方面，公司积极跟进客户的型号研发任务，参与了多个刀兵装备型号特种功能材料居品的研制职责，隐体格料居品利用逐步从发动机拓展至机身、舰船等边界。公司围绕航发产业链，多边界协同发展，配置了华秦航发、华秦光声、上海瑞华晟等子公司。华秦航发围绕航发产业链布局零部件加工与制造；华秦光声主营声学超构材料、声学装备和时代管事，其研发的声学超构材料已进入工程化阶段；上海瑞华晟主营陶瓷基复合材料，当今正在积极开展项当今期竖立职责，有望在2024年H2收场部分产线试坐褥。“特种功能材料产业化样貌”和“特种功能材料研发中心样貌”等募投样貌也在稳步鼓动，取舍边竖立边投用的原则，字据履行竖立情况渐次将厂房参加使用。明天跟着公司各样貌落地，或将为公司带来事迹增量，市集份额有望进一步提高。　　投资冷落　　咱们揣测2024年至2026年，公司离别收场营收12.43/16.12/20.62亿元，同比增长35.5%/29.7%/27.9%；收场归母净利润5.00/6.41/7.95亿元，同比增长49.4%/28.0%/24.0%，对应EPS离别为2.57/3.29/4.08元，PE为38.8/30.3/24.5倍，守护“增捏-A”评级。　　风险教唆　　业务受国防计谋影响较大的风险；客户麇集度较高的风险；时代及居品不达预期的风险；民品执行不足预期的风险；募投样貌不可顺利实施的风险。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据缠绵，西部证券杨雨南筹议员团队对该股筹议较为真切，近三年揣测准确度均值为79.76%，其揣测2024年度包摄净利润为盈利4.84亿，字据现价换算的揣测PE为40.08。

最新盈利揣测明细如下：

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级10家，增捏评级5家；往时90天内机构观点均价为123.8。

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