中航证券有限公司曾帅近期对协鑫集成进行商量并发布了商量证据《盈利稳步普及，定增获批光伏老兵而今迈步重新越》，本证据对协鑫集成给出买入评级，面前股价为3.17元。

　　协鑫集成(002506)　　事迹庄重增长,Q3单季度盈利本领亮眼　　2024前三季度公司营收119.9亿元、同比+27.4%,归母净利润0.8亿元、同比-42.5%,毛利率9.5%、同比+0.8pcts,净利率0.7%、同比-0.8pcts。2024Q3单季度营收38.8亿元、同比+1.9%,归母净利润0.4亿元、同比+24.7%,毛利率11.4%、同比+3.9pcts,净利率1.0%、同比+0.2pcts。2024年以来光伏产业链竞争形状恶化&主链价钱赓续下行情况下,公司盈利本领逆势增长,咱们以为主要系老本适度本领普及叠加部分订单托付存在差价。证据期内,公司运营本领赓续改善。秩序2024三季度末,公司存货盘活天数/搪塞账款盘活天数离别为44.9天/77.6天、较前年同期(49.6天/65.5　　天)改善明显,产业链议价本领有所增强。　　民众光伏需求增长庄重,供给侧结构有望优化　　光伏阛阓赓续承压,中好意思阛阓展现一定韧性。据国度动力局数据,2024前三季度中国新增光伏装机达到160.9GW、同比+24.8%;字据EIA数据,2024M1-8好意思国新增光伏装机为19.1GW、同比+24.3%。中好意思两国光伏新　　增装机增速较前年同期有所放缓,但总体仍然展现了需求的韧性。　　产能方面或迎利好预期。近期工信部发布《光伏制造行业措施条款(2024年本)》征求倡导稿、光伏协会发布《对于召开退守行业内卷式恶性竞争道话会的奉告》,意在提高行业准初学槛、引诱开拓先进产能,幸免低水平叠加扩展。光伏产业产能多余情景或缓解。　　前三季度出货量稳居前十,再融资获批把抓光伏卡位战先机　　公司出货量名次稳居行业前线。字据索比光伏网公众号,秩序2024年前三季度,公司光伏组件出货约14.5+GW,位居中国光伏企业组件出货量第八位。字据公司公告,公司收到证监会批复定向增发获批。公司拟召募不进步48.4亿元用于芜湖协鑫20GW(二期)高效电板片边幅和补充流动资金。咱们以为,本次再融资获批,公司在手现款丰盈且钞票结构取得优化,同期进一步保险优质新产能的投放,在本轮“苦战”的光伏阛阓占据先机。　　投资提出与盈利权衡　　光伏局部地区存在增长亮点。公司产能稳步开释市占率赓续普及,积极开拓新兴阛阓。坚贞转型N-TOPCon途径解除减值风险,盈利本领体现出较强的韧性。综上,咱们以为公司有望呈现量增利稳趋势,权衡公司2024~2026年归母净利润权衡值至1.1/2.7/4.6亿元,对应PE值离别为161/67/39倍,防守“买入”评级。　　风险辅导经济不景气,需求不足预期;原材料价钱波动;国内计谋变化;公司产能投放不足预期;股价濒临较大波动风险。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据贪图，中航证券曾帅商量员团队对该股商量较为真切，近三年权衡准确度均值为41.02%，其权衡2024年度包摄净利润为盈利2.86亿，字据现价换算的权衡PE为63.4。

最新盈利权衡明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级1家，增持评级4家；畴昔90天内机构规画均价为1.93。

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