（以下内容从开源证券《食物饮料行业点评讲演：季末战略刺激催化，食物饮料捏仓仍在低位》研报附件原文节录）2024Q3全市集基金重仓食物饮料比例小幅回升，主动权利基金减配食物饮料从基金重仓捏股情况来看，2024Q3食物饮料成立比例（重仓捏股市值占重仓股票总市值比例）由2024Q2的11.0%回升至11.3%水平，环比回升0.3pct，仍处于连年来偏低位置。咱们登第主动权利基金（粗俗股票、偏股搀和、机动成立三类基金），从基金重仓捏股情况来看，2024Q3食物饮料成立比例为8.2%，和2024Q2的8.6%比拟，着落0.4pct，诠释三季度主动基金减少食物饮料成立。三季度末中央政事会议发布刺激经济战略，货币及财政战略王人发力，市集对宏不雅经济预期回暖，推崇为国庆节前终末一周市集大盘升温，食物饮料前期回调较多，取得广漠资金嗜好，当周板块估值大幅擢升。干预10月以来跟着中秋国庆白酒耗尽不足预期，食物饮料股价出现回调。咱们预判四季度末食物饮料捏仓情况可能会有环比回落。基金捏尽头量深广回升，基金捏股总体加仓（1）从全市集基金捏仓食物饮料的股份数目来看，食物饮料2024Q3比拟2024Q2合座的捏仓数目增多，基金三季度深广加配食物饮料公司。（2）食物饮料2024Q3捏股市值环比2024Q2擢升22.6%，有基金总体加仓原因，更多是由于三季度末板块股价有所回升。大批公司基金捏仓股份数目与基金捏股市值的变化趋势交流，标明基金分化成立食物饮料是深广性行为，且加减仓的偏好也基本一致。基金十大重仓股中食物饮料守护2席不雅测2024Q3市蚁集座的基金前十大重仓股，食物饮料席位守护两席：贵州茅台、五粮液。十大重仓股中耗尽公司占有三席（除食物饮料公司外，还有家电行业的好意思的集团）。比拟于2024Q2的基金十大重仓股中，三季度立讯精密、迈瑞医疗跌出前十，中国吉利、比亚迪手脚新增公司入选。投资忽视：预期回转，低位布局食物饮料板块三季度前期板块捏续向下退换，三季度耗尽偏淡，耗尽数据主义如CPI、社零数据等均未有康健推崇，末端需求也在低位运行，中枢仍是商务耗尽复苏不足预期，以及住户消深邃有待擢升。国庆节前跟着中央政事局会议召开，经济刺激战略激勉催化，宏不雅经济中期预期转向，带动食物饮料行业板块估值大幅擢升。但从基本面来看，中秋国庆节日合座耗尽推崇较弱，白酒末端动销仍面对下滑地点，况且酒厂照旧运转弱化回款条目，加大对去库存、促动销的扶直力度。白酒需求捏续下行激勉渠说念库存擢升，已成为近期白酒常态。而现阶段高库存压力传导至酒厂，大批酒企摄取放缓销售程度的形态来为渠说念解压，以谋求渠说念治安的良性发展。诚然国度多厚利好刺激经济回暖，中永久耗尽需求预期变得乐不雅，但短期行业需求未发生滚动，面前行业仍面对有用需求不足问题，若是需求切实改善，需要战略落地，对经济酿成本体性刺激，进而鼓动经济活跃度增多与耗尽者消深邃擢升。战略传导到基本面尚需时日。咱们也需稳妥交融产业层面的变化，短期食物饮料公司也面对功绩修正风险。当下板块里面分化加大，龙头凭借品牌与渠说念上风仍可保捏踏实增长，功绩笃定性与捏续性较强。在短期基本面底部，中期瞻望乐不雅的布景下，食物饮料板块忽视加大宥恕，逢低布局。风险请示：宏不雅经济下行、耗尽需求放缓、原料价钱高涨、食物安全风险