开头：华尔街见闻
大摩以为，现时景况与2016年朴槿惠标谤案最为相似；跟着不褂讪要素增多，股指区间波动，直至国和会过标谤议案。但现时韩国举座经济周期及外部环境弱于2016年，大摩提议投资者在接下来的几个月里保合手退缩性策略，要点温雅高收益类投资。
摩根士丹利分析师告戒，韩国政坛僵局可能还会合手续一段期间，韩国股市可能区间触动，直到计策和宏不雅场地愈加晴朗。
摩根士丹利分析师Joon Seok团队在12日的研报中暗示，韩国政坛的参差面貌也曾对韩国股市变成影响。跟着阛阓资格初期波动，韩国股市本周也曾趋于褂讪，但举座推崇依然过时于新兴阛阓举座推崇。
分析师以为，现时景况与2016年朴槿惠标谤案最为相似。在面貌未晴朗前，KOSPI大幅飞腾的可能性不大。但由于韩国央行的支合手气魄，韩国综结伙价指数（KOSPI）下降至2300点的可能性相同有限，举座指数测度区间触动。
标谤僵局可能合手续
大摩暗示，现时韩国政坛出路依然不解，多种政事情景可能发生，包括快速标谤、拖延标谤、总统下台或留任。
阐明韩国有关法律，若是标谤案在国会表决通过，现总统尹锡悦会即刻遭停职，由国务总理代行总统权利，标谤案会干涉韩国宪法法院审理才气。
在宪法法院作出最终裁决前，总统权利一直处于住手运用状态。若是宪法法院裁定标谤案通过，尹锡悦会即刻遭到罢职；若是宪法法院不招供标谤案，尹锡悦将规复总统权利。
在经过方面，国和会过标谤案需在300个议席中取得至少三分之二议员支合手，即 200张传颂票。现时执政党国民力量党在国会内占有108 席，在朝党群占有192 席。这意味着在通盘在朝党议员一皆投票传颂标谤的情况下，执政党中仅需有8名国会议员投票传颂，标谤案就可在国会取得通过。
由于执政党议员反对，第一次标谤投票也曾失败。下一次标谤将在12月14日进行。在当年的几天里，举座公众公论似乎对执政党不利。最新民心探望裸露，执政党的支合手率从 32.3% 急剧下降到26.2%，因此执政党是否会有更多议员支合手标谤动议还有待不雅察。
若是14日的投票失败，通盘韩国政坛可能会堕入僵局。韩国最大在朝党共同民主党可能会连接推退换劾案，惟有没通过就可能一直操作下去。韩国政坛南北极分化和社会严重分裂的局面还会连接。
现时标谤更接近朴槿惠时期
韩国当代史上，共有两次标谤事件。辞别是2004年的卢武铉标谤案，但被宪法法院否决，以及2016年的朴槿惠，最终标谤到手。
在两次标谤事件各自不同的政事布景和公众感情影响下，韩国综结伙价指数（KOSPI）的价钱推崇呈现出不同趋势。
大摩以为，现时景况与对朴槿惠总统的标谤案最为相似，其时跟着政事不褂讪要素增多，韩国综结伙价指数滥觞出现下降，之后一直保管区间波动，直至国和会过标谤议案。
更大的波动出当今宪法法院保管标谤决定之后，总统竞选有关音尘变得更为紧要。这并非是V型复苏，而更接近W型复苏，因为政事不细目性得到缓解，而况2017年第二季度韩国综结伙价指数的大幅飞腾也恰逢半导体行业的上升周期。
在大摩看来，到现时戒指，韩国近期的政事面貌发展对近期的本色经济动作产生的负面影响较为有限。分析师保管对本年韩国国内坐褥总值（GDP）2.3%的年增长率预测，以及对来岁1.7%的年增长率预测。
分析师告戒，最新的政事面貌发展标明，不细目性可能会合手续较长一段期间。倘若将来两个季度选举有关情况仍不晴朗，在全球交易环境不细认识情况下，韩国国内全球感情可能会进一步恶化，浮滥复苏也会被推迟。
这与2016至2017年的情况形成显然对比，其时尽管国内浮滥低迷，但全球半导体行业的上升周期对出口起到了撑合手作用。然则，如今韩国似乎已干涉出口下行周期。展望半导体周期及全球需求会放缓。同期关税方面存在高度不细目性，这是韩国出口出路濒临的最大风险要素。
改良未脱节，但保合手严慎
在大摩看来，韩国的计策鼓吹力度在政事面貌不确如期间可能会放松，但本钱阛阓/企业改良的鼓吹并未脱轨，仅仅被徘徊了。本钱阛阓/企业改良仍将是计策议程中的要津事项，而在近期，企业的参与将是要津所在，举例价值普及诡计的泄漏以及股票回购等情况。
若是阛阓所临严重压力，展望韩国政府会像以往那样进行过问。由于政坛遭殃，当今有更充分的意义来推动已诡计好的本钱阛阓/企业改良上前发展，以撑合手阛阓。执政党和反对党似乎都剖释这一问题的紧要性，因此改良应该会连接鼓吹，尽管在这段政事不细目性期间会有一段停滞期。
大摩提议投资者在接下来的几个月里保合手退缩性策略，并倾向于进行高收益类投资。
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包袱裁剪：刘万里 SF014