中国星河证券股份有限公司近期对五洲特纸进行接洽并发布了接洽陈述《产能落地带动量增，看好Q4盈利改善》，本陈述对五洲特纸给出买入评级，面前股价为14.11元。

　　五洲特纸(605007)　　事件：公司发布2024年第三季度陈述。陈述期内，公司已毕营收54.66亿元，同比+17.18%；归母净利润3.27亿元，同比+205.87%；扣非净利润3.16亿元，同比+239.35%；基本每股收益0.81元。其中，公司第3季度单季已毕营收20.35亿元，同比+11.6%；归母净利润0.95亿元，同比-20.55%；扣非净利润0.91亿元，同比-3.38%。　　盈利智商全体改善，Q3移时略有承压。　　24年1~5月浆价上升导致24Q3毛利率移时承压，但前三季度累计毛利率仍受益于浆价的同比下行。陈述期内，公司详尽毛利率为11.57%，同比+4.17pct。其中，24Q3单季毛利率为10.68%，同比-0.03pct，环比-0.56pct。　　陈述期内，公司技巧用度率为4.72%，同比+0.42pct。其中，销售/科罚/研发/财务用度率远隔为0.2%/1.38%/1.48%/1.67%，同比远隔变动-0.13pct/+0.16pct/+0.17pct/+0.22pct。　　2024年前三季度，公司扣非净利率为5.78%，同比+3.78pct。其中，24Q3单季公司扣非净利率为4.49%，同比-0.7pct，环比-0.95pct。　　产能投放已毕量增，浆价下行看好翌日利润推崇。公司湖北和江西基地野心产能抓续落地中，预测2025年底产能将达到286.4万吨，将较2024年中已毕翻倍增长。浆价资本全体已毕改善，针叶浆和阔叶浆价钱24年头上升后于5月中下旬运行回调，化机浆价钱从2023年底以来赓续下落。限制2024年10月25日，中国针叶浆、阔叶浆及化机浆价钱远隔同比下落0.77%、16.55%、23.32%。咱们预测5月以来的原材料价钱下落将冉冉体现至24Q4报表端，24Q4盈利智商有望已毕改善。　　投资提议：公司为特种纸行业龙头，居品多元化横向发展，浆纸一体化纵向布局，产能成立助力规模快速膨胀，看好翌日事迹成长，预测公司2024/25/26年唐突已毕基本每股收益1.04/1.42/1.81元，对应PE为13X/10X/8X，保管“保举”评级。　　风险教唆：原材料价钱大幅上升的风险，产能落地不足预期的风险，居品价钱下落的风险，市集竞争加重的风险。

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据野心，东方钞票证券张毅接洽员团队对该股接洽较为长远，近三年预测准确度均值为77.4%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5.62亿，凭证现价换算的预测PE为9.88。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级11家，增抓评级2家；往时90天内机构办法均价为15.81。

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